财新传媒
2017年03月14日 14:29

中兴巨额罚单的教训

在经过一年多的谈判后,中兴近日就美国政府对其作出的三项指控表示认罪,与美国政府达成了和解协议,同意向美国财政部海外资产控制办公室、司法部及商务部立即支付总计8.92亿美元的刑事和民事罚金。此外中兴还同意若其在接下来的七年内违反协议约定,将另外支付3亿美元罚金。
 
根据美国商务部官网透露,中兴自2010年1月至2016年4月期间,在知晓美国依据《伊朗交易与制裁条例》对伊朗长期实施制裁的情况下,仍将内含美国制造的受限类配件和软件产品出口到伊朗,以获取伊朗公司的合同并参与当地庞大通讯网络的供应、建设、运营及服务,这些合同金额达到数亿美元。此外,中兴还在明知违法的情况下向朝鲜运送了283......
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2017年02月07日 15:33

贸易战阴影下的全球化

中国国家主席习近平在达沃斯世界经济论坛上的演讲,以及特朗普近日上任美国总统,两件大事使世界舆论对全球化有了新的认识。

自上世纪80年代后期以来,全球化一直是推动世界经济发展的“加速器”,但近来正接连遭受当年鼓吹全球化最响亮的国家的打击。英国脱欧、特朗普当选美国总统,是这些挑战中最显著的例子。

特朗普自参选伊始一路高呼“美国优先”,将美国国内的失业问题、经济衰退、贸易逆差等系列问题归因到全球化。他上台后第一个工作日就宣布退出TPP(跨太平洋伙伴关系协定),同时视中国为美国的威胁,声称将把中国列为“汇率操纵国”,对中国进口商品征收45%的惩罚性高额关税......

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2017年01月03日 17:12

海外并购“内外夹击”

中国企业海外并购近年井喷式增长。据商务部数据,2016年前11个月,中国企业实施海外并购项目561个,实际交易额824亿美元,已超过2015年全年并购额544.4亿美元。但近期,海外投资项目监管力度正在加强,此前已经减少的一些官方审批被再度恢复。另一方面,包括美国、德国、澳大利亚在内的诸多重要并购目的地政府,也开始格外关注对中国企业并购项目的审查。

中国政府近期尤其加大对境外投资真实性方面的审查,对虚假投资采取高压态势。笔者在十多年前就曾提出,中国企业应借鉴日本企业海外收购兼并的经验教训,并建议政府通过中介机构来规范海外收购项目的真实性和可营利前景的审查评估。

中国政府目前收紧审批的态度,部......

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2016年11月15日 09:30

中国还会继续推进改革吗?

  2013年李克强就任中国总理后首次与媒体见面时,他将削减政府权力比作“壮士断腕”。当时他希望展示自己大刀阔斧减少政府干预经济事务的决心。
  全世界各个国家都很难削减政府官员的权力,中国也不例外。
  自本世纪初以来,中国官僚一直是改革的障碍。在李克强上台以来的3年时间里,国有企业规模甚至变得更加庞大;政府远非减少了对经济的干预;“政企分开”的指导原则被打了折扣;中共在国企日常管理中的角色比过去30年的任何时候都大。
  中国政府依然集中控制着1700多个审批和认证事项,即便李克强承诺在其首个5年任期内取消或下放其中三分之一的事项。实际上,下放政......
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2016年11月14日 17:12

债转股需要法治精神

上月围绕企业降杠杆问题,有关部门发了系列文件,新一轮债转股扑面而来。
 
其中,国务院《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及其附件债转股指导意见提出,要在坚持市场化和法治化等原则的前提下,降低国企杠杆率、推进国企改革、有序开展市场化银行债权转股权;债转股应当面向优质企业,并鼓励多类型实施机构参与。银监会随后发布《关于适当调整地方资产管理公司有关政策的函》规定,各省可在原有一家金融资产管理公司(AMC)的基础上再增设一家。
 
比较而言,1999年的债转股实施目的和背景是政策性处理国有银行不良贷款,促其股份制改造后向资本市场迈进,国家并不追求转股的回......
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2016年08月12日 13:23

海外投资并购是一个系统工程 处处皆陷阱

中国企业在海外收购兼并并不是一个新的现象,我80年代常驻法国时就帮助若干中国企业在欧洲做兼并收购,只是说那个时候我们是小打小闹,引起不了国际社会的关注,也没有中国“走出去”的政策。因此,大家不太注意我们。最近若干年来,海外兼并收购活动变得比较的频繁,整个数量可以和美国相比,甚至超过美国了,因此引起了国际社会的关注。这不是一个新的现象,但是越来越受到大家的重视。

我们在海外兼并收购的时候不能以是不是把这个公司买下来作为成功还是失败的一个标准。有时候不签约,不买,反而是一项赚钱的(交易)。有时候买了以后,可能会成功,可能会失败。

根据国际上兼并收购的惯例来说,兼并收购的过程......

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2016年08月09日 10:21

英国核电站投资变卦怎么办

近日,由法国电力公司牵头承建、中国广核集团投资持股1/3的英国大型核电站项目欣克利角C核电站7月29日签约前夕遭遇挫折:英国政府突然决定暂停签约,将继续审核计划细节,且在秋季之前不会做出最终决定。

英国政府突然变卦有诸多可能原因,如新任首相特蕾莎·梅的新政策考虑、新政府在脱欧后可能需要时间评估这个总投资达180亿英镑、中方投入60亿英镑的大型核电项目,甚或新政府对核电站安全隐患也有顾虑。 一旦英方最终决定放弃该项目,中方前期的努力将付诸东流。这使人们联想到墨西哥高铁项目被取消,以及中资在斯里兰卡科伦坡港口的诸多遭遇。如何在海外大型投资项目中充分保护中国企业的合法利益和投资安全,是当前格外......

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2016年06月12日 17:29

个人信息、隐私权和被遗忘的权利

从莱温斯基到毕福剑,从邮件被黑客窥视到snapchat的大规模泄密事件,在互联网可以把任何信息瞬间传遍全球的时代,个人隐私还有没有自由的空间?

之前备受争议的百度Cookie隐私权纠纷一案,随着南京中院终审判决尘埃落定。法院认定用户的搜索历史不属于个人信息,然后据此认定“百度收集和利用南京网民朱女士的个人隐私进行商业活动侵犯其隐私权与事实不符”。 隐私与个人信息是否应同等对待?对网络用户个人信息的商业开发是否应被允许?网络用户又是否应享有“被遗忘的权利”?

个人信息与隐私很重要的一个区别在于:前者强调个人身份的识别性,但隐私却无需与自然人的主体身份相挂钩,只要这个信......

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2016年06月12日 17:28

出租车的新旧博弈

两三个月前,我曾经谈到新兴互联网行业必然对传统法律体系和规则造成冲击。今日,闹得沸沸扬扬的专车事件证实之前担心并非杞人忧天。这个问题说到底是旧的管理体制与新生科技的一场博弈。

快的和滴滴去年相继推出专车软件,并在市场上迅速崛起。模式有两种,一种汽车租赁公司提供车,由劳务公司派遣司机,乘客通过使用专车软件打车。另一种是私家车模式,专车软件为乘客与私家车司机提供连接桥梁。

政府对专车的态度比较矛盾和复杂。交通运输部部长杨传堂多次表态,前后口径不完全一样。总的来说,政府肯定和鼓励第一种,否定和打压第二种。

禁止私家车参与专车运营,理由很多:......

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2016年06月12日 17:17

“互联网+”带来太多法律难题

2000年的时候,我曾应邀写了对新千年的期许,当时我的观点是,作为虚拟世界的互联网的快速发展,必将改变现行的法律规则。一眨眼15年过去了,互联网以不可想象的速度改变着我们的生活。网上有个段子概括得很生动:“邮政行业不努力,顺丰就替它努力;银行不努力,支付宝就替它努力;通信行业不努力,微信就替它努力;出租车行业不努力,滴滴、快的就替它努力。”于是“两会”记者会上,连国务院总理李克强也积极鼓与呼,称“站在‘互联网+’的风口上顺势而为,会使中国经济飞起来”。

然而,互联网在颠覆传统行业同时,也冲击着传统的法律体系和规则。现行法律制度已满足不了互联网发展......

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2016年06月08日 23:39

市场经济地位是中国心病

2016年是中国入世的第15个年头。随着“走出去”战略的深入实施和贸易数量的逐年增长,中国企业频繁遭遇反倾销指控。作为入世时的未尽事宜,中国是否被视为市场经济国家问题一直悬而未决。多年来,中国政府及领导人为争取其他国家承认中国市场经济地位作出了诸多努力。2010年第二轮中美战略与经济对话上,中美双方商定将以合作方式承认中国的市场经济地位;2011年,时任国家主席胡锦涛在中国入世十周年高层论坛的讲话中表示,希望......

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2016年01月13日 09:28

“宝万之争”背后的股东信誉问题

“宝万之争”近日酣战,引各界关注。万科董事长王石公开表示万科不欢迎“宝能系”成其第一大股东,理由是后者的信用不够。具体而言,其一,万科作为上市公司,最大的资产是万科品牌的信用。一旦“宝能系”控股,其大股东的背景可能影响万科的商业信用评级,这势必影响万科......

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2015年09月29日 09:36

为什么对内幕交易心慈手软

股市风暴之后新闻不断:继8月底中信证券四名高管因涉嫌内幕交易被采取刑事强制措施,9月中旬,中信证券总经理程博明被调查,9月16日,证监会主席助理张育军亦因涉嫌严重违纪落马。

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2015年07月07日 16:41

反垄断法面前的平等

近来,互联网行业似乎不大“太平”:先有快车软件的合法性之争,后有百度cookie隐私权侵权之战,如今焦点又转移到了在线旅游业:携程与艺龙的“结合”被指涉嫌逃避反垄断申报,可真算的上是“一波未平风又起”。在旧的法律制度以及政府监管能否顺应潮流、革故鼎新方面,有许多问题需要研究和探讨。

今天5月份,携程被爆出以4亿美元收购了艺龙约36%的股权和48%的投票权,成为艺龙第一大股东。据报道,2014年中国的在线酒店预订市场基本被携程、去哪儿和艺龙“瓜分”,其中携程的市场份额最高,占46.2%,去哪儿与艺龙紧接其后,分别占16.6%和13.5%。

这种市场领先企业之间的......

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2015年06月18日 18:00

专车遇上出租车 新需求博弈旧体制

两三个月前,我在一篇文章中谈到新兴互联网行业必然对传统法律体系和规则造成冲击。今日,闹得沸沸扬扬的专车事件证实我之前的担心并非杞人忧天。这个问题说到底就是旧的管理体制与新生科技的一场博弈。

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2015年05月15日 17:36

中国或应考虑特赦贪官

习近平自2013年担任中国国家主席以来领导的高调反腐运动,无疑取得了巨大成果。在这场打击面较广的净化公共生活的运动中,估计已有数万官员——既有位高权重的“老虎”,又包括更多低级别的“苍蝇”——受到了警告或惩处。

这种变化可能对奢侈品供应商和高端酒店业造成了沉重打击,它们曾为中国经济车轮更快地转动提供了各种“润滑剂”,并从中获利颇丰。但是,此次反腐运动受到了广大中国百姓的欢迎,他们将腐败视为中国许多问题——从环境破坏到灾难性的城市规划——的根源。如今,商业环境也变得更加干净、更可预测了。

因此,现在提出北京的领导层......

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2015年05月14日 16:51

国企海外资产大盘点来得及时

4月中旬,国资委发布公告称,已委托第三方机构对大型央企的海外资产进行盘点。此前的3月,国资委曾在网站发布内容为 “国有重点大型企业监事会2015年度集中重点检查项目和境外国有资产检查项目服务”的采购招标公告。最终,包括普华永道在内的七家会计师事务所中标,中标价格合计1139万元。
  据说这是国资委首次对国企境外资产进行审查,但国资委并没有披露这么做的具体原因。
  从表面上看,可能是出于对国企海外投资屡屡失利以至出现巨额亏损的不满。但结合近来新刮的海外反腐风暴不难猜测,国资委此举的更深层次原因,可能是为配合中央政府开辟海外反腐的第二战场。
  央企海外投资腐败屡见不鲜,这早......

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2015年02月05日 23:04

海外购地标:探底还是探险?

近几年来,中国一些大型民营和金融集团频频涌入海外地产市场,从纽约大通曼哈顿大厦、通用汽车大厦、华尔道夫酒店,到位于伦敦金融城中心的劳合社大厦,众多世界一线城市的地标建筑被中国买家购入囊中。每次看到这类购并事件,我都会想起1989年日本三菱公司斥资20亿美元买入纽约洛克菲勒中心的壮举,以及1995年不得不将这一物业重新贱卖给洛克菲勒家族的尴尬。

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2014年11月19日 10:28

墨西哥毁约不全是坏事

墨西哥当局11月4日宣布将国内首条高铁项目标的授给中国铁建股份有限公司牵头的国际联合体,消息尚在余音绕梁,墨西哥总统突然在11月9日宣布撤销投标结果。媒体报道逐步透露出的信息是:参与竞标的只有中铁建联合体一家投标、从发标到截标仅两个月,以及与中铁建联合投标的一家墨西哥企业与墨现任总统颇有交情。反对党不停发声质疑招标程序的合法性和透明度,以及可能的腐败问题。对墨西哥政府朝令夕改、出尔反尔的行为,国内舆论哗然。墨西哥政府现已主动答应给予中铁建联合体合同金额1%的补偿。这究竟是出于法律的考虑,还是政治的责难,我们无从知晓。
  回顾墨西哥高铁招标事件,有几处着实令我困惑。
  一是招投标期限。......

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2014年09月03日 15:01

反垄断不该承受之重

已故诺贝尔经济学奖得主罗纳德·科斯有一句名言:“我被反垄断法烦透了。假如价格涨了,它就说是‘垄断性定价’;价格跌了,它就说是‘掠夺性定价’;价格不变,它就说是‘合谋性定价’。”自美国《谢尔曼法》1890年颁布以来,无论是美国铝业、洛克菲勒的石油帝国,亦或是摩根财团,都曾尝试过反垄断之剑的锋芒,但挥剑者须万分小心,稍有不慎便可能“伤人误己”。

中国《反垄断法》自2008年颁布,起初较为沉寂,除了2009年商务部否决可口可乐收购汇源案,鲜有大动作。沉寂在去年打破,从发改委“剑指”五粮液和茅台到工商局调查包装巨头利乐,一切都似乎昭示着这......

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